Sportvállalatok értékelése : Az amerikai futball ligán keresztül bemutatva

Absztrakt (kivonat)

Dolgozatom a sportcsapatok, azon belül is az amerikai nagy ligák közé tartozó amerikai futball ligában (NFL) szereplő csapatok értékelésével foglalkozik. Célja bemutatni a sport vállalatok értékelésének, kiemeltképpen az amerikai futball csapatok értékelésének általában alkalmazott módszereit, sajátosságait, különbségeit az általános vállalatértékeléshez képest. A dolgozat első fejezete betekintést nyújt a nagy amerikai ligák, azon belül is az NFL működésébe, kiemelve az értékelés szempontjából releváns dolgokat. A fejezet első része elhelyezi a nagy ligákat az amerikai sport iparágon belül. Bemutatja azt az 5 fontos kritériumot, amit teljesíteni kell ahhoz, hogy egy sportág a legnagyobbak közé tartozzon: népszerűség, stabilitás, nagy nézettség, magas fizetések és erős tradíciók. Kitér arra, hogy milyen különleges szerepet tölt be a liga, mely segítségével a sportcsapatok csak a pályán versenyeznek, üzleti szempontból egymás partnerei. A ligák erőssége, hogy a sportágon belül monopóliumot teremtenek, ráadásul a négy nagy liga egymással együtt működve megtesznek mindent azért, hogy egymással lehetőleg ne versenyezzenek. Az NFL csapatok és a sportág sikerének kulcsa, hogy a liga szabályainak köszönhető mesterséges kiegyenlítési rendszerek miatt egyrészt nyereségesek, profitot termelve ezzel a ligának is, másrészt nagy népszerűségre és nézettségre tesznek szert. A második fejezet a liga és az értékelni kívánt Green Bay Packers pénzügyi adatait elemzi három forrásra támaszkodva: 1999-es LA Times cikk, Green Bay Packers beszámolók, Forbes magazin által becsült adatok. Az elemzések arra a következtetésre vezettek, hogy a csapatok legfőbb bevételi tétele az egyenlően megosztott központi bevétel, melynek legnagyobb része a tv-s közvetítési jogdíjból származik, míg kiadási oldalon a játékos fizetések képviselik a legnagyobb súlyt. Mivel ezt a két tételt liga szinten szabályozzák, a csapatok nyereségesek. A megfelelő pénzügyi helyzetnek köszönhetően a csapatok értéke folyamatosan emelkedik. A Green Bay Packers pénzügyi mutatóiban bár felfedezhetőek egyedi elemek, a lényeges dolgok tekintetében megegyezik a többi csapattal. A harmadik fejezet három általánosan elfogadott értékelési megközelítés (újra előállítási érték elv, diszkontált pénzáramlás alapú és relatív értékelés) sportra történő alkalmazásának sajátosságait mutatja be. A gyakorlatban a három megközelítést egyszerre érdemes használni egy sportvállalat értékelésénél, csak a súlyokat kell megfelelően meghatározni a megközelítések között. Továbbá, egy sportcsapat egyik legfontosabb ismertetőjele, hogy az immateriális javak teszik ki értékének jelentős hányadát, így a dolgozat részletesebben foglalkozik az egyes immateriális eszközök értékelési sajátosságaival. Továbbá, az NFL csapatok csak zártkörű társaságok lehetnek, melynek köszönhetően értékelésük hat dologban különbözni fog a nyílt társaságok értékelésétől (piac likviditása, profit mérése, tőkeszerkezet, kockázati profil, működés, operatív kontroll), mely különböző prémiumok és diszkontok formájában fog megjelenni. A negyedik fejezet a csapatok értékére és azok változására leginkább hatással levő tényezőket vizsgálja több kutatás eredményén keresztül. A kutatások három megközelítést alkalmaztak (hedonikus modell, újra eladási modell és hibrid modell), melynek köszönhetően eltérő szemszögből vizsgálták az értékmeghatározó tényezőket. Az elemzések azt mutatják, hogy az értéknövekedést a csapatok tulajdonságainak változása vezérli és nem külső tényezők állnak mögötte. Ezek a tulajdonságok a bevétel, a piac mérete és a stadion tulajdonságai. Az ötödik fejezet a Green Bay Packers csapatra felállított értékelési modellt mutatja be. A modell a teljes körű információ hiánya miatt sok feltételezésre épül, emiatt korlátozottan alkalmazható, viszont megfelelő alapja lehet egy valós értékelésnek, ha a hiányzó információkat be tudjuk szerezni. A dolgozat az értékelés elvégzésére két módszert alkalmaz, egy diszkontált pénzáramlás alapú modellt és egy relatív értékelést, összevetésképpen bemutatja a Forbes magazin által minden évben elkészített értékbecslés eredményeit. Konklúziónak azt lehet levonni, hogy az amerikai futball csapatok, a liga által támasztott megfelelő működési modellnek köszönhetően teljes mértékben üzleti alapon működnek, emiatt néhány korrekció révén alkalmazhatóak rájuk az általános vállalatértékelési módszerek és elméletek. Az elmúlt évek azt mutatják, hogy a csapatok értéke töretlenül nő, azonban az érték nagy kitettsége az immateriális javaknak veszélyes lehet, és csak a jövő fogja eldönteni, hogy valóban megalapozottak-e az értékek, vagy egy újabb lufinak lehetünk tanúi, ami idővel ki fog pukkadni.