A brazil kockázati- és magántőke jelene és jövője

Absztrakt (kivonat)

Brazíliát az utóbbi 20 év stabilizációjának és gazdasági növekedésének köszönhetően ma már mint gazdasági nagyhatalmat tartják számon. A világ ötödik legnagyobb gazdaságaként, 200 millió lakosságával, bővülő piacával nagy gazdasági erőt jelent. A BRIC csoport tagjaként globális szinten is egyre nagyobb politikai és gazdasági súlyt jelent, és egyre nagyobb befolyásoló szereppel bír a másik három, fejlődő nagyhatalom mellett. A brazil gazdaságnak azonban számos olyan területe van, amely fejlesztésre szorul valamilyen szempontból: üzleti, szabályozási, intézményi indokok miatt. Ezek közé tartozik a gazdaság fejlődését ösztönző kis- és középvállalatok finanszírozása. Mivel egy nagy növekedési potenciállal rendelkező országról van szó, Brazília vonzó célpont lehet a befektetők számára még úgy is, hogy számos nehézséggel kell megküzdeniük. Véleményem szerint a brazil tőkepiacon tevékenykedő befektetők számára a legnagyobb hozamot biztosító finanszírozási forma a kockázati- és magántőke. Ennek során a befektető kis- és középvállalatokban szerez tulajdoni részesedést, és a befektetési időtáv alatt aktív szerepet tölt be a cég fejlesztésében, átszervezésében, kontrolljában. A befektetés jellegéből, költségeiből kifolyólag magasabb profit elvárások jellemzik a kockázati- és magántőkét, mint egyéb befektetési formákat. Mivel a brazil gazdaságban számos olyan egyelőre fejletlen, de fejlődőképes vállalat van, ami megfelelő forrásbevonással és szakértelemmel gyors értéknövelést hozhat, a kockázati- és magántőke befektetők számára Brazília vonzó célpont lehet. Dolgozatomat az alábbi struktúra szerint építem fel. Az első részben megteremtem a gyakorlati részletezésem elméleti hátterét a kockázati- és magántőke fogalmának, életciklusának, kiszállási lehetőségeinek, gazdasági fejlődésre való hatásának és a különböző befektetési formák kapcsolódásának elemzésével. Ezek után rövid áttekintést nyújtok a magántőke brazil környezeti feltételeiről. Egyrészt vizsgálom a makrogazdasági helyzetet, a jövőt érintő kockázatos tendenciákat, másrészt pedig elemzem a magántőke helyettesítőinek, vagyis a KKV-k egyéb finanszírozási lehetőségeinek piacát. Dolgozatom utolsó részében pedig rátérek a kockázati- és magántőke-piac gyakorlati elemzésére. A piac mutatószámok alapján történő vizsgálata mellett elemzem a brazil magántőke-piacot érintő lehetőségeket és kockázatokat. Arra keresem a választ, hogy a kétkedő közvélemény ellenére Brazília tud-e megfelelő hozamot ígérő befektetési lehetőséget kínálni a kockázati- és magántőke számára. Ennek érdekében a gazdasági folyamatokat a magántőke-befektető szempontjából vizsgálom, milyen környezettel kell szembe néznie, mik jelentenek számára lehetőséget illetve kockázatot. Ezek ismerete nélkül a befektetés sikere veszélybe kerül, hiszen egyes környezeti tendenciák meghatározzák a jövőbeli hozamkilátásokat. Megállapításaimnál azonban nem csak a befektető, de a gazdaság egészének érdekeit figyelembe veszem, hogy milyen következményekkel jár a magántőke-befektetés a gazdasági növekedésre. Kutatásom eredményeként összegezhetem, hogy a brazil gazdaságban továbbra is számos növekedési potenciál van, megfelelő ágazat, vállalat kiválasztásával a magántőke befektető magas hozamelvárásai megalapozottak. A magántőke sikerét segítő két legfontosabb elem a középosztály ugrásszerű bővülése és a tőkehiányos állapot. A brazil középosztály rohamos növekedése hatalmas felvevő-piacot teremt a helyi vállalatok termékeire és szolgáltatásaira. A tőkehiány, illetve a KKV-k hosszú távú finanszírozásának megoldatlansága pedig e piaci szegmens szinte kizárólagos ellátójává teszi a kockázati- és magántőkét. Továbbá mivel Brazília az utóbbi időszak hátrányos tendenciái miatt nem tartozik a globális befektetési fókuszpontok közé, a magántőke-piacon belüli verseny is kisebb, és könnyebben találni ígéretes portfólió vállalatot. A negatív szakmai közvélemény azonban nem alaptalan. A lehetőségek mellett makrogazdasági nehézségek és számos kockázati tényező veszélyezteti a befektetést. A befektetési döntés meghozatalánál tehát kiemelten fontos elemezni a gazdasági környezet hatását az adott vállalatra, és értékelni, hogy a kétségkívül jelen levő kockázatok ellenére életképes-e az üzleti modell. A brazil magántőke-befektetéseknél alapvető hangsúlyt kap a cég átvizsgálása, és jövőbeli lehetőségeinek elemzése a veszélyek figyelembe vételével. Ennek hiányában a befektetés kockázatának hozamelváráshoz viszonyított aránya jóval magasabb lesz.