Piaci hatékonyság vizsgálata a magyar tőkepiacon statisztikai és ökonometriai módszerekkel

Abstract

Dolgozatomban a piaci hatékonyság témakörét járom körül elméleti és gyakorlati oldalról is. Az első fejezetben a hatékony piacok elméletével (EMH) összefüggő főbb definíciókat, fogalmakat és következtetéseket tekintem át. Ezután sorra veszem azokat a főbb matematikai modelleket, melyekkel modellezni tudjuk a piaci hatékonyságot és a hozamok előrejelezhetetlenségét, úgy mint: Markov-folyamatok, bolyongás, vagy a martingálelmélet. A következő fejezetben a témához szorosan kapcsolódó nemzetközi és magyar szakirodalmat dolgozom fel, a bolyongáselmélet kialakulásától a piaci hatékonyság tesztelésén és a megfigyelt piaci anomáliákon keresztül a témával kapcsolatos legújabb eredményekig. A fejezet végén a BÉT hatékonyságát elemző publikációkat veszem górcső alá. A gyakorlati rész célja az, hogy statisztikai és ökonometriai módszerekkel választ adjon arra a kérdésre, hogy mennyire tekinthető hatékonynak a hazai részvénypiac. A Random Walk hipotézis teljesülését két teszt („Sequences and reversals” és „Run test”) segítségével vizsgálom 5 perces, napi és havi időtávokon a BUX és a 4 legnagyobb forgalmú hazai részvény hozam idősorán. A hatékonyság szintjének meghatározásához tesztelem az autokorrelációt is, míg az eredmények tartósságát és hosszú távú megbízhatóságát a gördülő autokorreláció segítségével elemzem. (...)