Magyar háztartási hitelboom azonosítása és előrejelzése

Absztrakt (kivonat)

A dolgozat arra a kérdésre keresi a választ, hogy a magyar háztartások eladósodottságának alakulása az elmúlt évtizedben egyensúlyinak, a konvergencia által indokoltnak, vagy túlzottnak, úgynevezett hitelboomnak tekinthető-e. Az első fejezet rávilágít a kérdés relevanciájára, majd a dolgozat áttekintést nyújt arról, hogy mit kell tudni a hitelboomokról általában. A következő fejezet bemutatja, hogy miként alakult a hazai lakosság hitelállománya rendszerváltástól napjainkig. Ezt követően, a kérdés megválaszolásának érdekében bemutatom, hogy milyen ökonometriai módszerekkel és magyarázóváltozókkal lehet egy hitelboomot azonosítani, végül nyolc, fejlett és egészséges pénzpiaccal rendelkező ország adatainak és az összevont csoportátlag becslési technikájának segítségével becslem meg a hitel/GDP rátát hosszú távon befolyásoló koefficienseket. Ezen paraméterek felhasználásával egyensúlyinak vélt hitel/GDP pályát számolok, amelyet összehasonlítok a ténylegesen megvalósult hazai adatsorral. Az eredmények szerint nagy valószínűséggel azonosítható hitelboom 2002-2003, valamint 2005-2009 között. Befejezésként a paraméterek és egy szigorúan ökonometriai módszereken alapuló előrejelzés segítségével vizsgálom meg, hogy a következő két évben továbbra is a háztartások túlzott eladósodottságára kell-e számítanunk. Ezen előrejelzés szerint az előrejelzési horizonton nem hitelboom, hanem a hitelek stagnálása várható. This paper investigates an economic question, namely if the indebtedness of Hungarian households in the last decade can be regarded as an equilibrium process, which is supported by convergence, or as a credit boom. The first section of my paper emphasizes the relevance of the issue, the second presents what has to be known about credit booms in general. In the next section credit stocks and flows of the Hungarian households are demonstrated from the transition to our days. After that, with the aim of answering the previous question, econometric tools and explanatory variables are presented which can help to identify a credit boom. Supported by data series of eight countries with healthy and advanced financial markets, a pooled mean group estimation follows for coefficients which determine the equilibrium loan to GDP ratio. With these coefficients equilibrium credit to GDP ratios are predicted which are compared with factual Hungarian data series. According to my results, between 2002-2003 and 2005-2009 a credit boom can be identified in Hungary. Finally, supported by a forecast based on long run coefficients and simple econometric methods the excess indebtedness of households is investigated. The conclusion drawn from the analyses is that in forecast horizon not a credit boom, but stagnation of loans can be expected.