Környezettudatos befektetések a tőkepiacon

Absztrakt (kivonat)

A dolgozatban arra kerestem a választ, hogy a manapság egyre inkább a figyelem középpontjába kerülő, klímaváltozás ellen küzdő vállalatok milyen befektetési lehetőségeket nyújtanak a tőkepiacon. A pontos megválaszolás érdekében elsőként a teljes iparágat elemeztem PEST modell segítségével, majd mélyebb betekintést nyerhettünk a napenergia, a szélenergia, a geotermikus energia és az energiahatékonyság iparágába. Az iparági elemzés után két, magyar cégvezetővel folytatott beszélgetés alapján ismertettem a befektetési terület magyarországi helyzetét. Az interjúkon keresztül megismerhettünk két olyan Budapesti Értéktőzsdén jegyzett vállalatot, amelyek közelmúltbeli szereplése kiemelkedő sikertörténetnek könyvelhető el. Az első vállalat a Pannergy, amely a geotermikus iparágban érintett, a második pedig a Regionális Fejlesztési Vállalat, aki az energiahatékonyságot középpontba helyezve valósít meg projekteket. A beszélgetések során nagyon biztató képet kaphattunk arról, hogy Magyarországon is működnek sikeres vállalatok az alternatív energiaszolgáltatás területén, és európai szinten is sikeresen válaszolnak az energiapiac kihívásaira, valamint képesek annak megújítására is. A saját kutatás keretében azt szerettem volna minél kézzelfoghatóbban megvizsgálni, hogy ténylegesen hogyan teljesítettek azoknak a vállalatoknak a részvényei, amelyeket már elég sok szempontból körbejártam. Ehhez 63 vállalat részvényét választottam ki úgy, hogy lehetőleg minél pontosabban reprezentálják a környezettudatos befektetéseket egy átlagos befektető számára. A 63 vállalatot több jellemző szerint lebontva, és egységesen is összehasonlítottam olyan mérvadónak tekinthető indexekkel, amelyekkel összevetve képet kaphatunk arról, hogy érdemes volt-e befektetni ilyen részvénybe. Jellemzői szerint megvizsgáltam őket iparágakra lebontva, és régiókra lebontva is. Ez alapján egyértelmű választ kaptam: a környezettudatos befektetések egységesen és iparágakra bontva is magasabb hozamot értek el mind a három kiválasztott referenciaindexnél két, és négyéves időtávon is. Egyedül a geotermikus iparág gyengélkedett, amelynek nem volt minden referenciaindexnél magasabb a hozama. Régiós szinten a vártnak megfelelő eredmény született, az ázsiai részvények szignifikánsan felülteljesítették az európai és az észak-amerikai papírokat is. Végül megvizsgáltam azt is, hogy mennyire illeszthető bele ez a befektetési piac Kindleberger-Minsky részvénypiaci modelljébe, azaz alakulhat-e ki olyan buborék a piacon, ami túlárazza, majd mélybe rántja a részvénypiacot. Ez alapján az lett a megállapításom, hogy bár egy-egy területen például a szél, vagy a napenergia iparágában alakulhatnak ki buborékok, ez összességében az iparág heterogenitása miatt nem válhat olyan drasztikussá, mint az olajbuborék 2008-ban. Teljes iparági szinten csak kisebb buborékokat tudok elképzelni, a gyors technológiai fejlődés és a kormányzatok piacokat befolyásoló szerepe egyelőre még nem teremt lehetőséget egy nagyobb részvénypiaci túlárazásra. A kutatás alapján tehát összességében ajánlani tudom a környezettudatos befektetéseket, ugyanis a speciális kockázataik ellenére az utóbbi években, és várhatóan a következő években is felülteljesítik a teljes részvénypiacot.