Mennyivel kockázatosabbak a kriptovaluták más instrumentumoknál? Kriptovaluták vizsgálata kockázatkezelési és portfólióelméleti szempontból

Absztrakt (kivonat)

A dolgozatban először bemutatjuk a kriptovalutákat, megismerjük azon tulajdonságaikat, amelyek értékessé teszik őket. Emellett megállapítjuk azt is, hogy nem pénzként, hanem befektetési eszközként érdemes rájuk tekintenünk. Ezután kiválasztunk 3 népszerű kriptovalutát, a Bitcoint, az Ethereumot és a Cardanot,és befektetési szempontból hasonlítjuk őket össze 5 instrumentummal, ezek az ESG részvények, a fejlődő piaci részvények, a tech részvények, a közép-európai részvények és az árupiaci befektetések lesznek. Különös tekintettel leszünk a Covid-válság hatásaira. Először a loghozamok statisztikai tuladonságait hasonlítjuk össze a többi eszköz tulajdonságaival. A szakasz fő megállapítása, hogy a kriptovaluták napi loghozamainak eloszlása igencsak vastag farkú, messze esik a normalitástól. Ezután az autokorrelációt és a volatilitás klasztereződését vizsgáljuk az eszközök esetén. Ennek során is azt találjuk, hogy a kriptovaluták igen eltérően viselkednek, mint a hagyományos eszközök. Érdekes eredmény, hogy a pandémia utáni időszakban a kriptovaluták loghozamait véletlen bolyongásnak tekinthetjük. Ezután a megismert empirikus tulajdonságoknak megfelelően számszerűsítjük az eszközök kockázatát, VaR-t és ES-et számolunk. Ennek eredményeként azt kapjuk, hogy a kriptovaluták kockázati szempontból is külön kategóriába sorolhatók, bár a koronavírus válság valamelyest közelebb hozta egymáshoz az eszközöket. Végül portfólióelméleti, teljesítményértékelési vizsgálatokat végzünk. Ezek eredménye, hogy a kriptovaluták, különösen a vizsgált időszakban feltörekvő Cardano még a magas kockázat ellenére is vonzó befektetések lehetnek, ugyanakkor mindenképp érdemes melléjük olyan eszközöket választanunk a portfóliónkba, amelyekkel gyengén korreláltak.