Az osztalékfizetési nap hatása a magyar tőzsdén = The impact of the ex-dividend date on the hungarian stock market

Absztrakt (kivonat)

A tanulmányom során az osztalékfizetési nap (ex-dividend date) hatását vizsgálom a magyarországi részvénypiacon. Az osztalékfizetési napon elméletileg a részvény árfolyamának az egy részvényre jutó osztalék nagyságával megegyező mértékben kellene csökkenni. Ebből következik, hogy csupán az osztalékfizetési nap ténye miatt, az adott részvénynek elméletileg nem szabadna abnormális hozamot produkálnia az adott napon. Ezen megfontolás alapján az eseményelemzés módszertanával vizsgálom azt a kérdést, hogy a Budapesti Értéktőzsdén kereskedett részvények esetében megfigyelhető-e abnormális hozam az osztalékfizetési napon. Továbbá az osztalékfizetési nap előtti, illetve utáni kereskedési napok abnormális hozamait is tanulmányozom. Az elemzést a Budapesti Értéktőzsdén kereskedett részvényekre végzem el az 1991.03.01. és 2021.03.01. közötti 30 éves időszakban. A kapott eredmények alapján megállapítható, hogy az osztalékfizetési napon pozitív abnormális hozam figyelhető meg. Ezt azonban a piac az eseményt követő kereskedési napokon korrigálja, vagyis ezeken a napokon negatív abnormális hozamok figyelhetők meg. Ezek alapján azt állapíthatjuk meg, hogy a részvényárfolyamok az osztalékfizetési napon az egy részvényre jutó osztalék nagyságánál kisebb mértékben csökkennek. A csökkenés azonban az osztalékfizetési napot követően tovább folytatódik és egy 3-6 kereskedési napos időintervallumot vizsgálva az árfolyamcsökkenés mértéke már teljesnek mondható, azaz megegyezik az egy részvényre jutó osztalék nagyságával.