A kutatás-fejlesztés részvényhozamokra gyakorolt hatása Kínában

Varga, Marcell (2019) A kutatás-fejlesztés részvényhozamokra gyakorolt hatása Kínában. BA/BSc thesis, BCE Közgazdaságtudományi Kar, Matematikai Közgazdaságtan és Gazdaságelemzés Tanszék. Szabadon elérhető változat: http://publikaciok.lib.uni-corvinus.hu/publikus/szd/Varga_Marcell.pdf

[img]
Preview
PDF - Requires a PDF viewer such as GSview, Xpdf or Adobe Acrobat Reader
1MB

Free and unrestricted access: http://publikaciok.lib.uni-corvinus.hu/publikus/szd/Varga_Marcell.pdf

Abstract

Tanulmányom során a 2009 és 2017 közötti időszakban vizsgáltam a Shanghai- és Shenzeni Értéktőzsdén jegyzett részvények hozamait. Arra a kérdésre kerestem a választ, hogy hogyan alakultak a rövid-, és hosszú távú részvényhozamok annak függvényében, hogy az adott vállalat mennyi pénzt költött kutatás-fejlesztésre. A szükséges adatokat a Datastream adatbázisból értem el, amelyeken egyváltozós-, és kétváltozós portfóliószintű analízissel, Fama-French [1996] modellel, valamint Fama-MacBeth [1973] regressziókkal végeztem el az elemzést. Az empirikus tesztek alapján konzisztens bizonyítékot találtam arra, hogy a vizsgált időszakban átlagosan szignifikánsan pozitív többlethozamot értek azon vállalatok részvényei, amelyek a könyv szerinti értékükhöz képest relatíve sokat költöttek kutatás-fejlesztésre. A piaci méret, a könyv szerinti érték / piaci érték hányados, a likviditás, a piaci béta, és a momentum változók segítségével azt is megmutattam, hogy ez a hatás teljes egészében nem magyarázható más tényezőkkel. Az eredmények szerint átlagosan megéri nagy összegű kutatás-fejlesztésbe fektetni a vállalatoknak, ugyanis ez egyedi pozitív hatást gyakorol a várható többlethozamokra, ami vonzóvá teszi a vállalat részvényeit a befektetők számára, és a vállalat értékét is növeli. Ugyanakkor a fejlesztés kockázatos, így az ebbe fektetett pénz nem minden vállalatnál térül meg, és a megtérülések nagysága is kérdéses, valamint a különböző iparágak között is nagy különbségek lehetnek. Mindazonáltal a vizsgált időszakban a vállalatok kutatás-fejlesztési tevékenysége átlagosan pozitív hatást gyakorolt a részvényhozamokra.

Item Type:BA/BSc thesis
Subjects:Finance
Mathematics. Econometrics
ID Code:12317
Specialisation:Gazdaság- és pénzügy-matematikai elemzés
Deposited On:24 Sep 2019 06:32
Last Modified:24 Sep 2019 06:32

Repository Staff Only: item control page